9月15日午后，赛力斯的股民猝不及防被泼了一盆冷水。
前一日A股刚刚收涨3.28%，市场情绪尚且平稳，上午盘面也风平浪静，午后一则重磅消息骤然传开：华为与赛力斯的智选车合作模式迎来重大调整，产品、营销、销售、服务全链条，将从“华为主导”正式切换为“赛力斯主导、华为赋能”。
消息落地，资本市场应声跳水。赛力斯A股当日收报45.46元，大跌5.09%，单日蒸发近40亿市值；港股更是直接砸至34.06港元，创下上市以来新低。
市场用最直白的方式解读这场变动：赛力斯被踢出了华为鸿蒙智行的核心圈层。这个说法并不精准，却能快速刷屏，恰恰印证了市场根深蒂固的共识与预期。
当晚，官方谜底正式揭晓。鸿蒙智行、问界先后发布联合声明：即日起，问界的产品定义、设计研发、品牌营销、渠道零售、用户服务体系，全部由赛力斯主导运营，华为终端仅提供技术与资源赋能；用户已有权益保持不变，问界依旧是鸿蒙智行核心成员，其余“四界”合作模式维持原状、不作调整。
没有彻底分手，但一口携手炖煮七年的合作大锅，终究还是正式分灶、重新分工。
9月16日开盘，赛力斯A、H两市股价延续跌势，这场分灶变革带来的市场震荡，仍在持续发酵。
一、分灶不分家，权责彻底重构
首先厘清核心误区：“赛力斯被踢出五界”纯属误读。
品牌归属、技术配套、销量统计体系均未改变：问界依旧悬挂鸿蒙智行标识，销量照常与其余四大品牌合并统计，乾崑智驾、鸿蒙座舱两大核心技术仍全系标配。赛力斯此前8月19日的投资者交流记录中，那句“非华为不问界，非引望不问界，非宁德时代不问界”，依旧是双方合作的底层底色。
真正改变的，是话语权、主导权与经营权责。
过去七年，问界是典型的“华为出魂、赛力斯出躯”。产品定义、外观造型、营销话术、门店陈列、用户运营，全由华为一手敲定，赛力斯仅负责生产制造、供应链落地、线下售后等重资产环节，长期深陷“华为代工厂”的舆论标签与产业定位。
如今，这套运行七年的分工体系彻底倒置。全链条运营权限全面交还赛力斯，最关键的变革在于官方明确的“专属专营”模式：问界销售渠道将独立拆分，原有鸿蒙智行复合门店中的问界展位、终端资源尽数划归赛力斯，门店仅陈列问界车型，不再与其他鸿蒙系品牌混营。
这正是赛力斯长期争取的核心诉求。早在8月投资者交流会上，就有机构投资者明确建议推进“问界专属专营”，彼时管理层便明确表态，将坚定推进问界品牌独立运营、专属渠道布局。
简言之，灶彻底分开，合作根基未断。双方依旧共处一个产业屋檐、共享核心技术红利，但掌勺定调、市场博弈、盈亏自负的主体，从此换成了赛力斯。
模式切换背后，短期阵痛难以规避。
大量消费者的质疑直白且残酷：“如果早是这个模式，我绝不会买问界M9。剥离华为光环，赛力斯只是普通车企。”话语刺耳，却直击本质——过去七年，问界的高端品牌溢价、市场认可度，绝大部分依托华为的技术背书与品牌流量，而非赛力斯自身的品牌积淀。消息传出后，二手车保值率、车型溢价崩塌的担忧，迅速在市场蔓延。
但危中有机，变局之中藏着赛力斯的突围野心。
按照企业最新战略规划，赛力斯将开启双线布局：一方面坚守与华为的深度战略合作，全系保留乾崑智驾、鸿蒙座舱核心配置，稳固现有高端基本盘；另一方面彻底摆脱单一依赖，打造完全自主可控的全新产业线条。
此前原蓝电科技更名赛豆科技，已退出上市公司合并报表，独立运作；全新品牌AIVA完成布局，搭载字节豆包大模型、元戎启行智驾系统、宁德时代电池，彻底脱离华为技术体系，构建自主供应链与技术生态。同时，问界出海进程全面提速，正按照德国严苛汽车标准推进认证，长期目标实现海外销量占比三成，打开增量空间。
褪去依附、自主立势，赛力斯的长期蓝图已然清晰。
二、七年亲密共生：爆红与枷锁并存
华为与赛力斯的绑定，始于一场双向救赎的绝境抱团。
赛力斯前身小康集团，长期深耕微型面包车、低端SUV赛道，在自主品牌中存在感微弱。2020至2021年，企业持续巨亏、资金链紧绷，已然命悬一线，急需优质技术与品牌赋能完成自救。
彼时的华为，同样深陷焦虑。汽车BU重金砸入、持续投入，却始终没有标杆落地产品。此前与极狐的合作，产品实力尚可，但市场声量低迷、销量惨淡，华为亟需一个愿意全盘承接其智能汽车方案、执行力极强的合作伙伴，打通智选车商业模式闭环。
2021年6月，上汽董事长陈虹一句“自动驾驶合作不能让华为成为灵魂、上汽沦为躯体”，道出了所有传统车企的顾虑与警惕。在智能化浪潮下，车企极度忌惮核心话语权旁落、沦为代工厂的宿命。
上汽不愿做的妥协，绝境中的小康毅然承接。对当时的小康而言，灵魂归属、话语权博弈都是次要，活下去、活下来才是唯一核心。双方快速敲定分工：小康兜底重资产，承担厂房、产能、供应链、线下售后；华为输出轻资产核心能力，包揽设计、技术、流量、终端渠道。
这场精准分工，缔造了近年车市最传奇的逆袭神话。2023至2024年，问界M7、M9接连引爆市场、成为现象级爆款，赛力斯彻底扭亏为盈。2025年企业营收突破1650.54亿元，创下历史新高，净利润达59.57亿元；仅问界M9一款车型，年销量突破11万辆，连续两年坐稳50万级豪华SUV销冠宝座。
但极致亲密的共生关系，早已埋下失衡的隐患，爆红的代价愈发沉重。
根据赛力斯港股招股书及历年财报数据，2022至2025年，赛力斯向华为体系的采购金额从58.02亿元暴涨至560.54亿元，四年累计高达1113.35亿元，占同期总营收的29.29%。而这四年，赛力斯扣非净利润仅14.82亿元，利润基本被高额技术分成、采购费用吞噬。
分摊到单车维度，2025年问界全年销量43万辆，平均每卖出一台车，就有近13万元收益流向华为体系。
更失衡的是风险与收益的错配：华为始终保持轻资产模式，按订单结算、稳赚不赔，销量越高收益越高；而原材料涨价、行业价格战、库存减值、产能闲置的所有经营风险，全部由赛力斯独自承担。资本市场对此有精准点评：“跟着华为混，三天饿九顿”，看似爆款满堂，实则薄利承压、被动依存。
行业周期下行，彻底倒逼这场模式变革。
2026年车市寒意全面蔓延，上半年国内乘用车零售870万辆，同比下滑20.2%；汽车行业利润总额同比下降19.5%，行业整体利润率仅3.8%，其中整车制造环节利润率低至1.5%。蔚来李斌早已预判，车市残酷决赛圈至少还要持续五年，行业内卷、利润压缩将成为常态。
七年不变的“华为不造车、赋能车企造车”战略，在下行周期里尽显优势。数据显示，截至2026年7月，华为乾崑智驾累计搭载量突破190万台；旗下汽车技术公司引望2025年营收450.18亿元，同比大增72.1%，首次实现全年盈利。
行业利润差距堪称悬殊：一台20万元的整车，车企净利仅3000元左右；而一套高阶智驾方案，单车综合收益可达3至5万元。做技术赋能、轻资产输出，远比重金造车、承担重资产风险划算。
当红利见顶、寒意来袭，稳赚的华为无需改变，但持续承压、风险自担的赛力斯，必须自救突围。
三、外部竞争加剧，单一模式难续
这场分灶变革，既是内部利益重构的必然，也是外部竞争格局剧变的结果。
曾经，华为智选车体系只有问界一根独苗，赛力斯是唯一、绝对的核心合作伙伴，独享华为全部顶尖技术、流量与渠道资源。如今，鸿蒙智行已然从“独子模式”切换为“五子竞争”，问界、智界、享界、尊界、尚界五界并行。
当年抗拒华为、坚守“灵魂自主”的车企，如今纷纷主动拥抱合作。最具代表性的便是上汽，不仅入局打造尚界品牌，还为金桥专属工厂追加10亿元投资。上汽总裁贾健旭年底内部讲话直言：“我们要学会跪着做人”，彻底放下身段拥抱华为智能化体系。
合作伙伴激增，意味着华为有限的核心资源被持续稀释。曾经专属问界的硬件首发权、技术迭代优先权、渠道倾斜资源，开始向其他四大品牌分流。最直观的例证：本该由问界M9全球首发的全新硬件技术，短短数小时便被其他鸿蒙系品牌抢先落地，专属优势彻底消失。
8月销量数据印证了格局变化：鸿蒙智行全系交付42101台，问界交付2.1万台，依旧占据半壁江山；但智界9237台、尚界7888台、享界1627台、尊界749台，其余四大品牌均处于快速爬坡阶段，对华为核心技术、产品定义、渠道资源的需求持续激增。
对华为而言，持续重度绑定赛力斯、独占性倾斜资源，已然不符合集团整体战略。放手问界、让赛力斯自主运营，将释放的精锐资源、技术能力、渠道精力倾斜至其余四家新伙伴，助力鸿蒙智行整体扩容、全域崛起，是布局长期、利益最大化的必然选择。
而赛力斯自身的经营困境，加速了这场变革落地。
2026年上半年，赛力斯营收574.93亿元，同比下滑7.87%；归母净亏损17.17亿元，同比由盈转亏（去年同期盈利29.41亿元），二季度单季亏损高达24.71亿元。8月问界销量20652辆，同比暴跌49.68%，近乎腰斩，增长颓势凸显。
成本端压力更是雪上加霜。赛力斯董事长张兴海公开测算，车规存储芯片价格暴涨5倍，碳酸锂价格从8万元/吨飙升至18万元/吨，单车制造成本硬性上浮1.5万至2万元。
行业价格战压缩溢价、上游原材料抬升成本、高额技术分成侵蚀利润，三重压力之下，原有“华为主导、赛力斯代工”的模式彻底失去生存空间。过度依附的脆弱性彻底暴露，倒逼赛力斯必须拿回主导权、重构盈利模型、打造自主壁垒。
四、结语：分灶之后，独自生火
从华为主导全面切换为赛力斯主导，是双方七年共生关系的一次边界重塑、权责归位。赛力斯正式拿回完整的整车企业话语权，也彻底承接起独立经营、自主盈亏的全部责任。
客观来看，赛力斯具备自主运营的基础底气：百万级用户存量、近400家线下用户中心、截至6月末超731.5亿元的现金储备，硬件底盘足够稳固。
但真正的核心挑战，从来不在账面数据。过去七年，撑起问界高端定位、产品竞争力、品牌溢价的两大核心能力——产品定义与品牌运营，始终由华为全权主导，从未真正掌握在赛力斯自己手中。
曾经，有人替它定产品、造口碑、做营销、引流量；如今分灶而立，所有棋局都要自己落子，所有烟火都要自己升腾。
七年依附、一朝自立。褪去华为光环的问界，能否跳出代工宿命、守住高端基本盘、走出自主增量曲线，这场分灶变革，是赛力斯的成人礼，更是一场不容失败的大考。